کتاب مدیریت سرمایه گذاری - ویلیام شارپ

کتاب مدیریت سرمایه گذاری تالیف ویلیام اف. شارپ، گوردون جی. الکساندر و جفری وی. بیلی، با ترجمه ی سیدمجید شریعت پناهی و ابوالفضل جعفری توسط نشر اتحاد به چاپ رسیده است.

صنعت سرمایه گذاری در طی چند دهه اخیر از لحاظ نظری و عملی به سرعت رشد یافته است و به روشنی می‌ توان این رشد را در بازارهای مالی ایران نیز مشاهده نمود. طراحی انواع مختلف اوراق بهادار، استفاده از استراتژی های نوین سرمایه گذاری و پیشرفت سریع در نظریه های مدیریت سرمایه گذاری که عموماً توسط دانشگاهیان ارائه می شود، به صنعت سرمایه گذاری اهمیت ویژه ای بخشیده است. نظریه های مالی در چند دهه اخیر به سرعت وارد دنیای عمل شده اند و توسط نهادها و شرکت های فعال در اقتصاد مورد استفاده قرار گرفته اند. این موضوع باعث می گردد تا مسئولیت های جدیدی بر عهده دانشگاهیان و فعالان اجرایی در حوزه مدیریت سرمایه گذاری قرار گیرد. به همین جهت، کتاب Investment تألیف ویلیام اف. شارپ، گوردون جی. الکساندر و جفری وی. بیلی که در بسیاری از دانشگاه های معتبر دنیا تدریس می شود و توسط سرمایه‌گذاران و نهادهای فعال در صنعت سرمایه گذاری نیز مورد استفاده قرار می گیرد، ترجمه و در اختیار مخاطبان گرامی قرار گرفته است. این کتاب ترجمه ی 12 فصل از 25 فصل اولِ آخرین چاپ کتاب اصلی می باشد. که هدف از ترجمه ی آن، این بوده است که کاربران به ویژه دانشجویان عزیز بتوانند علاوه بر فراگیری آخرین دستاوردهای علمی، از کاربردهای عملی آن ها نیز آگاه شوند و در این راه تلاش گردیده است تا در عین وفاداری به متن، روانی و شیوایی کلام نیز حفظ گردد.

کتاب مذکور مشتمل بر دوازده فصل می باشد: 1- مقدمه  2- خرید و فروش اوراق بهادار  3- بازارهای اوراق بهادار  4- بازارهای کارآ، ارزش سرمایه گذاری و قیمت بازار  5- ارزش گذاری اوراق بهادار بدون ریسک  6- مسئله انتخاب سبد سرمایه‌گذاری  7- تجزیه و تحلیل سبد سرمایه‌گذاری 8- وام‌دهی و وام‌گیری بدون ریسک  9- مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای  10- مدل های عاملی  11- نظریه قیمت گذاری آربیتراژ  12- مالیات و تورم

برشی از متن کتاب

فصل اول: مقدمه تجدید نظر در سبد سرمایه ‌گذاری: مرحله چهارم در فرایند سرمایه گذاری، تجدید نظر در سبد سرمایه‌ گذاری، به تکرار دوره ای سه مرحله قبل مربوط می‌شود. یعنی، سرمایه گذار ممکن است در طول زمان، هدف های سرمایه گذاری خود را تغییر بدهد، و این به نوبه ی خود به این معنی است که سبد سرمایه ‌گذاری که در حال حاضر نگهداری می شود ممکن است دیگر بهینه نباشد. به جای آن، شاید سرمایه‌ گذار باید از طریق فروش اوراق بهادار معینی که در حال حاضر نگهداری می کند و خرید اوراق بهادار معین دیگری که در حال حاضر در سبد خود ندارد، سبد سرمایه ‌گذاری جدیدی را تشکیل دهد. انگیزه ی دیگری که برای تجدید نظر در سبد سرمایه ‌گذاری موجود وجود دارد این است که در طول زمان قیمت های اوراق بهادار تغییر می کند، یعنی اینکه برخی از اوراق بهاداری که در ابتدا جذابیت نداشته اند ممکن است در حال حاضر جذاب شده باشند و اوراق بهادار دیگری که قبلاً دارای جذابیت بوده اند دیگر جذابیتی نداشته باشند. از این رو سرمایه گذار ممکن است بخواهد اوراق بهادار نوع اول را به سبد سرمایه ‌گذاری خود اضافه کند، در حالی که به طور همزمان اوراق بهادار نوع دوم را حذف نماید. چنین تصمیمی، در بین سایر عوامل، به میزان هزینه‌های مبادلاتی که برای انجام این تغییرات متحمل می‌شود و هم چنین، به میزان بهبود مشاهده شده در دورنمای سرمایه گذاری سبد سرمایه‌ گذاری تجدید نظر شده بستگی دارد. فصل دوازدهم: مالیات و تورم مالیات بر درآمد شرکت: در ایالات متحده نیز مانند بسیاری از کشورهای دیگر سه نوع سازمان تجاری وجود دارد که عبارتند از: 1- شرکت‌ های سهامی 2- شرکت های غیر سهامی 3- بنگاه‌های تک مالکی از نظر ارزش دلاری مالکیت دارایی‌ها، شکل سازمانی شرکت های سهامی، جزء بزرگ ترین بنگاه های اقتصادی اند؛ اگر چه سایر انواع بنگاه های اقتصادی سازمان یافته تحت عنوان شرکت های غیر سهامی یا تک مالکی، از لحاظ تعداد، بیشترند. از لحاظ قانونی، به شرکت سهامی به عنوان شخصیت حقوقی مستقل نگاه می ‌شود، در حالی که بنگاه های تک مالکی و شرکت های غیر سهامی در راستای مالک و یا مالکان آن در نظر گرفته می ‌شوند. سودی که از طریق بنگاه های تک مالکی یا شرکت های غیر سهامی کسب می شود، عمدتاً بر اساس مالیات بر درآمد مالکان آن، مشمول مالیات می شود. سودی که از طریق شرکت‌ های سهامی کسب می گردد، می تواند دو بار مشمول مالیات شود؛ یک بار در زمانی که این سود حاصل می‌شود، از طریق مالیات بر سود شرکت، و مجدداً زمانی که از طرف سهامداران شرکت به عنوان سود سهام دریافت می گردد، از طریق مالیات بر درآمد اشخاص. این مالیات دوگانه سود شرکت در ابتدا ممکن است، اگر نه غیر منصفانه، غیر اثربخش به نظر برسد. هم چنین اثربخشی شکل سهامی سازمان را زیر سؤال ببرد. در پاسخ همین بس که گفته شود که تعهدات محدود و توانایی انتقال سهام هر یک از مالکان، دارای این ارزش کافی است تا زیان یا وضعیت نامساعد قانون مالیاتی مربوط به آن را بپوشاند. به علاوه، بدون در نظر گرفتن مالیات بر درآمد (سود) شرکت، در صورتی که سطح هزینه های دولت، بدون افزایش بدهی ملی، ثابت باقی بماند، نرخ‌های مالیات اشخاص نیز باید افزایش پیدا کند.

فهرست

فصل 1: مقدمه خلاصه موارد مؤسساتی پرسش ها و مسائل پی نوشت ها واژه های کلیدی منابع فصل 2: خرید و فروش اوراق بهادار خلاصه موارد مؤسساتی پرسش ها و مسائل پی نوشت ها واژه های کلیدی منابع فصل 3: بازارهای اوراق بهادار خلاصه موارد مؤسساتی پرسش ها و مسائل پی نوشت ها واژه های کلیدی منابع فصل 4: بازارهای کارآ، ارزش سرمایه گذاری و قیمت بازار خلاصه موارد مؤسساتی پرسش ها و مسائل پی نوشت ها واژه های کلیدی منابع فصل 5: ارزش گذاری اوراق بهادار بدون ریسک خلاصه موارد مؤسساتی پرسش ها و مسائل پی نوشت ها واژه های کلیدی منابع فصل 6: مسئله انتخاب سبد سرمایه‌گذاری خلاصه موارد مؤسساتی پرسش ها و مسائل پی نوشت ها واژه های کلیدی منابع فصل 7: تجزیه و تحلیل سبد سرمایه‌گذاری خلاصه موارد مؤسساتی پرسش ها و مسائل پی نوشت ها واژه های کلیدی منابع  فصل 8: وام‌دهی و وام‌گیری بدون ریسک خلاصه موارد مؤسساتی پرسش ها و مسائل پی نوشت ها واژه های کلیدی منابع فصل 9: مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای خلاصه موارد مؤسساتی پرسش ها و مسائل پی نوشت ها واژه های کلیدی منابع فصل 10: مدل های عاملی خلاصه موارد مؤسساتی پرسش ها و مسائل پی نوشت ها واژه های کلیدی منابع فصل 11: نظریه قیمت گذاری آربیتراژ خلاصه موارد مؤسساتی پرسش ها و مسائل پی نوشت ها واژه های کلیدی منابع فصل 12: مالیات و تورم خلاصه موارد مؤسساتی پرسش ها و مسائل پی نوشت ها واژه های کلیدی منابع پاسخ های پرسش ها و مسائل منتخب انتهای فصول فرمول های مدیریت سرمایه گذاری  

• مؤلف: ویلیام اف. شارپ - گوردون جی. الکساندر - جفری وی. بیلی
• مترجم: سیدمجید شریعت پناهی - ابوالفضل جعفری
• انتشارات: اتحاد