کتاب مدیریت مالی (جلد دوم) - ریموند پی. نوو

کتاب مدیریت مالی (جلد دوم) اثر ریموند پی. نوو، با ترجمه ی دکتر علی جهانخانی و دکتر علی پارسائیان توسط انتشارات سمت به چاپ رسیده است.

با توجه به روند جهانی شدن اقتصاد کشورها، متخصصان مالی بایستی با نظام های مالی جهانی و شیوه های سرمایه گذاری و ابزارهای مالی پیشرفته آشنایی داشته باشند تا کشور بتواند موقعیت مالی خود را در دنیای متلاطم امروز تثبیت کند. رشته ی نسبتاً جدید مدیریت مالی در همین راستا گام بزرگی برداشته است؛ در این رشته دانشجویان با تئوری های نوین مدیریت مالی و کاربرد آن ها آشنا می شوند و نهایتاً می توانند با ارائه ی راهکارهایی برای بسط و توسعه ی سرمایه‌ گذاری، گام‌ های مؤثری در حل مشکلات اقتصادی کشور بردارند. کتاب "مدیریت مالی" در دو جلد مجزا به چاپ رسیده است که جلد دوم آن مشتمل بر یازده فصل می باشد: 1‐ سرمایه در گردش 2‐ مدیریت دارایی های جاری 3‐ مدیریت بدهی های جاری 4‐ بازارهای سرمایه 5‐ اوراق قرضه و سهام ممتاز 6‐ سهام عادی و اختیار خرید سهام عادی 7‐ وام های میان مدت و قراردادهای اجاره 8‐ تعیین ارزش شرکت 9‐ هزینه سرمایه 10‐ روش های تعیین ساختار سرمایه  11‐ سیاست تقسیم و اندوخته کردن سود

این کتاب حاوی اطلاعات ارزشمندی در زمینه ی دانش مدیریت مالی می باشد. مؤلف فصل اول را در واقع مقدمه ای بر مدیریت سرمایه در گردش یک شرکت قرار می دهد و سپس در فصل دوم به مدیریت دارایی های جاری (وجوه نقد یا صندوق اوراق بهادار قابل فروش، حسابهای دریافتنی و موجودی کالا) در چارچوب سیاست های سرمایه در گردش می پردازد.

هر شرکت به دو طریق می تواند شرایط اعتباری خود را تغییر دهد: یک روش این است که شرکت‌ های متقاضی اعتبار را طبقه بندی کند؛ همه شرکت هایی که در یک طبقه خاص قرار می گیرند از شرایط مساوی اعتباری بهره ‌مند شوند. روش دوم این است که شرکت شرایط اعتباری خود را برای همه ی مشتریان تغییر دهد. فصل سوم کتاب را به روش دوم اختصاص می دهد. در فصل چهارم در مورد نحوه استفاده از بازارهای سرمایه برای تأمین مالی بلند مدت (مثل وام و سرمایه) و تأثیرات مستمر بازارهای سرمایه در ثروت سهامداران بحث می کند. فصل پنجم را به ویژگی‌های خاص اوراق قرضه و سهام ممتاز و آنچه را مدیران مالی در زمان انتشار این اوراق بهادار (و اجرای این نوع از استراتژی تأمین مالی) مورد توجه قرار می دهند، اختصاص می دهد. در فصل ششم به مطالبی همچون ویژگی های سهام عادی، حقوق صاحبان این دو سهام و نقاط ضعف و قوت آن ها می پردازد. در فصل هفتم درباره ی انواع وام های میان مدت صحبت می کند و فصل هشتم را به تعیین ارزش دارایی های مالی اختصاص می دهد. در فصل نهم مخاطب را با روش های اندازه گیری و کاربرد هزینه سرمایه آشنا می کند. در فصل دهم آثار تغییر ساختار سرمایه بر ریسک و بازدهی شرکت را بیان می دارد و نهایتاً در فصل یازدهم در مورد سیاست تقسیم سود شرکت صحبت می کند و همچنین درباره ی شیوه پرداخت سود سهام به صاحبان سهام عادی توضیحاتی را ارائه می دهد.

برشی از متن کتاب

فصل پنجم: اوراق قرضه و سهام ممتاز سهام ممتاز سهام ممتاز نوعی از سهام است که دارنده آن نسبت به درآمدها و دارایی‌های شرکت، حق یا ادعای محدود و معینی دارد. از چهار منبع مالی بلند مدت که شرکت می تواند از آن ها استفاده کند (اوراق قرضه، سهام ممتاز، سهام عادی و سود انباشته یا سود سنواتی) سهام ممتاز کمتر به عنوان یک منبع مالی مورد استفاده شرکت ‌ها قرار می‌ گیرد. در مواردی که دو شرکت در هم ادغام می ‌شوند و این کار با مبادله اوراق بهادار صورت می‌گیرد (و در مقابل وجه نقد) سهام ممتاز به عنوان یکی از ابزار تامین مالی نقش بسیار مهمی ایفا می ‌کند. ویژگی های سهام ممتاز سهام ممتاز را اوراق بهادار دورگه می نامند؛ زیرا هم ویژگی اوراق قرضه و هم خصوصیت سهام عادی را دارند. این ویژگی ها به شرح زیر است: 1‐ سهام ممتاز دربردارنده نوعی حق مالکیت (برای دارنده آن) در شرکت است. 2‐ سهام ممتاز سررسید ندارد و عمر آن به عمر شرکت بستگی دارد. 3‐ شرکت انتشار دهنده نباید دارایی‌ های خود را وثیقه یا رهن این اوراق قرار دهد؛ زیرا سهامداران ممتاز دارای حق مالکانه هستند. 4‐ به دارندگان سهام ممتاز سود پرداخت می ‌شود. پرداخت سود منوط به این است که شرکت سود کند؛ لذا شرکت نمی تواند پرداخت سود را تضمین کند. معمولاً سهام ممتاز، سود از پیش تعیین شده و ثابتی دارند. برای مثال، اگر شرکتی سهام ممتاز با سود 6000 ریالی بفروشد، بدان مفهوم است که آن شرکت در هر سال از بابت هر برگ از آن سهام ممتاز، 6000 ریال سود سهام خواهد پرداخت. اخیراً نوعی سهام ‌ممتاز منتشر شده است که دارای نرخ سود قابل تعدیل است، اعم از اینکه نرخ سود سهام ممتاز ثابت باشد یا متغیر‌. این اوراق نوعی اهرم مالی ایجاد می کنند؛ زیرا میزان سود آن ها طبق فرمولی از قبل تعیین شده و تابع میزان سود شرکت نیست.

فهرست

1‐ سرمایه در گردش 2‐ مدیریت دارایی های جاری 3‐ مدیریت بدهی های جاری 4‐ بازارهای سرمایه 5‐ اوراق قرضه و سهام ممتاز 6‐ سهام عادی و اختیار خرید سهام عادی 7‐ وام های میان مدت و قراردادهای اجاره 8‐ تعیین ارزش شرکت 9‐ هزینه سرمایه 10‐ روش های تعیین ساختار سرمایه   11‐ سیاست تقسیم و اندوخته کردن سود

• نویسنده: ریموند پی. نوو
• مترجمان: دکتر علی جهانخانی - دکتر علی پارسائیان
• انتشارات: سمت